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Un pleito de US$2.000 millones entre un empresario, Enel y el Fisco no es solo un titular. Es un riesgo sistémico que ya cotiza en el mercado. Tu tarifa eléctrica, la calidad de los servicios públicos y el futuro del empleo en Chile están hipotecados por esta batalla legal.
La estabilidad no es solo un dato del Banco Central. Es un activo intangible, frágil y caro de recuperar. Mientras el dólar operaba a $919 y la UF se anclaba en $39.643 el 23 de noviembre, un fallo judicial pendiente en la Corte de Apelaciones carga con un potencial destructivo que ningún indicador diario refleja. El caso Weinstein vs. Enel y el Fisco es el epítome del riesgo país materializado en un tribunal. No es teoría: es una espada de Damocles sobre las finanzas corporativas y fiscales.
- El Dato: La demanda exige US$2.000 millones, pero el tribunal ya condenó a pagar US$400 millones. La diferencia, US$1.600 millones, es la prima de riesgo que paga la incertidumbre jurídica chilena.
- Por qué importa: Un fallo en esa escala actúa como un shock de oferta negativo para la economía. Compromete el balance de un utility clave, tensiona el gasto fiscal y envía una señal de alarma a los flujos de capital extranjero directo.
- Lo que viene: Expectativa de volatilidad regulatoria. Independiente del fallo, el caso sienta un precedente que enfrenta dos políticas de Estado: la transición energética y la minería estratégica. Los inversionesn calculan ahora un nuevo factor de descuento.
La Letra Chica de tu Boleta y de la Ley de Presupuestos
Enel Generación Chile es un player con un peso específico brutal en el Sistema Eléctrico Nacional. Un desembolso forzado por miles de millones de dólares no se absorbe con magia contable. Se traslada. El mecanismo no es directo "“el mercado está regulado"“ pero es inexorable. A través de revisiones tarifarias, eficiencias no realizadas o ajustes en la estructura de costo de capital, la factura llega. Siempre llega.
El Fisco, codeudor en el fallo, opera con una restricción presupuestaria de hierro. Cada peso destinado a indemnizaciones judiciales es un peso que se resta de la inversión pública o del gasto social. No hay discurso político que cambie esa aritmética. Hablamos de desvío de recursos en un orden de magnitud que equivale a hospitales, colegios o carreteras que no se construyen. Tu carga tributaria pierde eficacia; se diluye en cubrir litigios del pasado en lugar de financiar el futuro.
"Un país donde un parque eólico y una mina de yodo pueden anularse mutuamente por una falla de coordinación estatal histórica, es un país que castiga su propio PIB potencial. Los inversores no pagan por el conflicto, pagan por la imprevisibilidad."
El Mensaje a los Mercados: La Prima de Riesgo Chilena se Dispara en Silencio
El yodo y los nitratos no son commodities cualquiera. Chile es un actor global. Bloquear un proyecto que prometía el 10% de la oferta mundial distorsiona los precios internacionales, con un efecto inflacionario en cadena sobre medicamentos, tecnología y fertilizantes. Es un impuesto regulatorio oculto que el mundo entero paga.
Pero el daño mayor es reputacional. Los capitales son cobardes, huyen del ruido. Un pleito de esta envergadura, que arrastra por una década a un privado contra el Estado y una multinacional, es la carta de presentación que ningún ministro de Hacienda quiere mostrar. ¿Qué empresa de energía renovable evalúa hoy Chile sin incorporar el riesgo de que sus concesiones puedan pisar un derecho minero no explotado? ¿Qué minera planifica sin temor a que un futuro parque eólico le bloquee el acceso?
La UF puede mantenerse firme, el euro cotizar a $1.081, pero la confianza, ese indicador invisible, se erosiona. La pregunta que queda flotando es cruda: ¿en qué otro activo chileno, en qué otro sector, se está cocinando el próximo pleito millonario que todos pagaremos? Tu billetera, ya lo sabes, es la primera en sentir el golpe.